最近一个月，商品市场走势逻辑各异，而关注声音较强的，RB应该算是一个。

　　经过两周时间的数据梳理，以一个非专业的视角扯淡下，注意，非专业扯淡。

　　市场目前为止理解的利多，可以这么归结一下，地条钢的取缔，也即是6.30日的截止日期，杀杀的取缔。当然这些取缔，需求还是要转一下的，螺纹就是潜在的利多对象了，目前据专业咨询机构测算，利润已经1000元/吨，算是很多，其他钢材与螺纹的利润呈现明显的劈叉，这个就不是成本端的问题了。

　　以至于高利润之下，钢厂的配比也就发生些变化，环保压力下高品位矿用量增加，以及低品位矿下废钢用量增加，也就是钢厂的变化，这个就不论了。

　　螺纹需求被地条钢缺少之下替补上阵，螺纹钢库存持续下降以及价格持续飙升，反应供给阶段性变化。其实这样切分也并不完全正确，打压这些事一直在搞，只是现在有了deadline，对于边际的冲击有多大，还说不太好。

　　仅仅说是供给端的变化，还真是难以完全的自我信服。需求端也不得不提，仅以房地产为例，做交易先找个变化的切入点。

　　1-6月份，固定资产投资累计同比增加8.6%，处于2010年以来的最低增速了，至于对GDP的占比提升这事儿是没必要提了。其中房地产1-6月份累计投资增速8.5%，这数据有没有作用，有是有的，不过更接近真相的还要看新屋开工面积。1-6月，房屋新开工面积累计8.57亿平方米，累计同比10.6%，这个比较狠点。

　　经过14-15年的去库存，2015年6月份房价狂飙之后，至于原因，这次不是重点，房地产投资在2016年大增，2016年房屋新开工面积累计同比8.1%，算是比较大的了。这个原因，再加上供给侧改革，2016年的黑色也是一骑绝尘，引喟叹无数。

　　在地王接连出现之后，房价涨的呼呼的，拿地热情不减。一句“房子是用来住的”，不但很好的解释了住房的本身含义，而且各方表现的更是不一。从贷方进行限制，购房资格限制，首付比例限制，利率上浮等等常规手段外，各地奇葩政策也是比比皆是，比如住房几年内转让只能给亲戚关系的，嗯，大概是这个意思。

　　不过更狠的是卡了资金来源问题，利率上浮，发债成本上升，信托限制，也即是从源头上解决问题，从房地产资金来源上看，没有拿到地，资金的其他来源也就没了，什么首付、工程款之类的。从这个角度看，下半年的房地产投资不容乐观，这是个上层建筑的问题了。

　　从房地产新屋开工面积累计同比与资金来源累计同比来看，几乎完美的重合了，也即是这两年，资金来源成为制约房地产投资最为关键的因素，利润高啊，房价蹭蹭蹭蹭。

　　从上述的对资金来源的问题上打折扣，利率则更为关键了，从房屋竣工面积增速来看，拖拖的一条横线啊，这说明啥，也即是投资也比较谨慎的，一切以稳定为主。

　　好了，从这个角度看，下半年很是不同乐观，这是一个变量。

　　对于制造业方面，原材料库存已经属于补库完成的阶段，产成品库存较去年同期是下降的，这是要收缩吗。当然，在当前螺纹利润比较高的情况下，刻意的忽略这因素，不论如何解读。

　　而对于基建投资这块，政府税收受限之类的，也基本契合了资金的问题，或者一些不确定问题，当然说的是螺纹利润问题了。

　　闲扯这么多，主要说明一个大的逻辑可能，后续的需求是趋弱的，至少当前的逻辑是可以这么理解。

　　在梳理数据的时候，其实有一个问题还是比较有意思的，也即是8-9-10月份的螺纹钢产量是大概率低于4-5-6月份的，所谓的季节性可能，这又扯到了利润方面，以及后续螺纹钢产能释放问题，模糊的可以这么认识，电弧炉产能的释放。

　　对于现货的成交，当前成交比较稍显惨淡，高温的季节性及下游备货动力不足，库存开始累积，当前现货价格有下调的动力。

　　有了上面的逻辑，再看当前的期价走势，主力交易逻辑昭然若揭，持仓大幅下降！选择一个风险可控的杠杆，杀杀也是可以的，不管怎样，这样的走势，还是值得参与的。